2020年12月，微创集团旗下的上海微创电生理医疗科技股份有限公司（下称“微创电生理”）同华泰联合证券签署上市辅导协议，拟科创板挂牌上市。

81.93%降至38.48%，
微创医疗降股增资助推“电生理”上市

据了解，微创电生理2010年8月31日成立于上海国际医学园区医谷园。主营业务为研发、生产、经营与心脏电生理介入诊疗有关的各类医疗器械和设备，包括消融导管、诊断导管、心脏射频消融仪、灌注泵、三维心脏电生理标测系统等产品。

目前，微创电生理已形成了完整的电生理技术平台，已有16款产品获国家药品监督管理局（NMPA）注册证，14款产品获得CE认证，4款产品获批进入NMPA创新医疗器械特别审查程序。微创电生理的Columbus三维心脏电生理标测系统是首款国产磁定位全弯段显示的三维标测系统，也是首款进入欧洲市场的国产三维标测系统。FireMagic Cool 3D冷盐水灌注射频消融导管、EasyFinder 3D磁定位可调弯标测导管、EasyLoop 3D磁定位环肺标测导管等产品也均为国产首创。

此外，微创电生理的产品已进入全国29个省市的500余家电生理中心，以及欧洲、美洲、东南亚等海外市场，产品主要适用于心律失常患者的射频消融治疗。

公开资料显示，微创电生理曾于2017年8月在新三板挂牌上市，后于2018年11月30日终止挂牌。彼时，微创医疗作为微创电生理控股股东，直接持股81.93%。

2019年6月，微创医疗发布公告称，已完成对部分微创电生理股份的转让交割，持股降至45.1%，微创医疗出售其股份所得收益约为5600万美元。同时，微创电生理的财务报告不再并入微创医疗。

2020年8月5日，微创医疗(HK:00853)在港交所发布公告称，旗下联营公司「微创电生理」与若干投资者订立协议，以增加其资本。

根据该则协议，中信产业基金作为领投方，远翼投资、粤民投、浦东科创集团作为跟投方参与这一轮总额为3亿元人民币的融资，投后估值为48亿元人民币。

微创医疗在公告中指出，“本次增资及引入新的战略投资人能够为微创电生理带来产品研发、制造和市场开拓所需的营运资金，从而有助微创电生理提高其市场竞争力、拓宽市场资源及促进快速发展。”

在本次增资前，微创医疗持有微创电生理41.0509%的股份。增资完成后的持股比例减少至38.4852%，微创电生理公司继续作为微创医疗联营公司入账。

由于2017年以来微创医疗在不断减持微创电生理股份，导致公司出现“无主”现象。截至辅导协议签署，微创电生理无控股股东且无实际控制人。

老龄化加剧
国内电生理市场激增

随着老龄化趋势加强以及心脏病患病率的提升，国内电生理器械市场规模由2015年的14.8亿元增长至2019年的46.7亿元，复合年增长率33.2%。预计到2024年，市场规模将达到187.8亿元，复合年增长率为32.1%。但目前国内电生理器械市场仍然由外企巨头把持，如强生、雅培、美敦力。

数据显示，预计到2024年，中国血管介入器械（不含支架）市场规模将翻倍，达到190亿，2019-2024年的复合年增长率保持在12.1%左右。血管介入分为冠脉、脑血管、周围血管，2019年国内的冠脉介入手术量约占所有血管介入手术量的80%，冠脉介入领域的市场规模达61.8亿。而约占20%的脑血管和周围血管介入手术量还处于发展初期，其中我国周围血管介入器械市场规模由2015年的12.3亿增长至2019年的24.9亿，预计2024年将达到48.1亿的市场规模。

一年6家企业获资
“微创系”遍地开花
除微创电生理以外，2020年还有多家“微创系”公司进行融资上市。包括微创心通、微创骨科、微创心律、微创明悦、微创电生理以及微创医疗机器人在内的6家“微创系”企业均选择引入外部投资方。

2020年4月15日

微创心通以投前11亿美元的估值融资1.3亿美元；微创心通，于2020年11月6日递交招股书，联席保荐人为摩根大通、花旗及中金。据外媒早前报道指，公司计划募资最少2亿美元。

微创心通主要从事研发、制造及销售治疗瓣膜性心脏病的器械业务。公司旗下的产品组合有3种产品已上市，分别为VitaFlowTM、AlwideTM 瓣膜球囊扩张导管及AlpassTM 导管鞘。

2020年5月13日

微创医疗引入望道通生物技术及投资者将向苏州微创骨科学（集团）有限公司注资合计人民币5.8亿元，中国人寿保险等参与投资，原有资产估价37亿港币。微创医疗于苏州微创骨科的实际股权将由当前的100%摊薄至约85.17%。

2020年7月3日

微创心律完成1.05亿美元B轮约束性融资，由高瓴创投领投。7月3日，微创医疗科学有限公司宣布，其旗下专注于提供诊断、治疗和管理心律失常和心力衰竭解决方案的子公司微创心律管理有限公司已签署B轮融资约束性协议，融资金额达1.05亿美元。高瓴资本旗下高瓴创投以5000万美元的投资额领投本轮融资，微创心律管理现有投资者云锋基金亦将追加投资2500万美元。

此外，微创将通过其全资子公司微创国际有限公司投资3000万美元。此项交易完成后，微创国际仍是微创心律管理的控股股东。根据交易惯例，融资预计于2020年7月底完成。

微创于2018年4月正式完成对LivaNova PLC 旗下心律管理业务的收购，并将其更名为微创心律管理，主要致力于在全球范围内设计、研发和销售植入式心脏起搏器及除颤器等心律失常管理解决方案和心脏再同步化治疗（CRT）等心衰管理解决方案。微创心律管理总部位于法国巴黎近郊的克拉马尔，并在克拉马尔和中国上海设有研发中心，在中国、法国、意大利和多米尼加共和国拥有世界级的生产基地。目前，微创心律管理拥有约950名全球雇员。

2020年7月22日

微创明悦签署新一轮1.3亿元人民币融资协议，投后估值4.3亿元人民币。7月22日，微创医疗科学有限公司宣布，旗下专注于辅助生殖业务的子公司上海明悦医疗科技有限公司按计划顺利完成1.3亿元人民币融资协议的正式签署，本次融资由深圳市创新投资集团有限公司（深创投）及其旗下基金领投，本轮投资完成后，微创明悦的估值将达到人民币4.3亿元。

微创明悦成立于2018年11月，专注于辅助生殖领域的医疗科技解决方案，业务涵盖取卵取精、配子及胚胎的冷冻和存储、配子及胚胎的培养和处理、胚胎植入等辅助生殖周期各阶段所需医疗产品的研发、制造、销售和技术支持等。目前，微创明悦已与多家知名医院的辅助生殖中心及全国多所高校实验室建立了友好合作关系。

2020年9月1日

微创医疗机器人宣布完成30亿人民币融资，投后估值225亿元人民币。微创医疗科学有限公司对外发布自愿公告，正考虑可能分拆其非全资附属公司——微创（上海）医疗机器人有限公司及其股份于认可证券交易所独立上市。

微创医疗机器人旗下已有3款旗舰产品进入NMPA创新医疗器械绿色通道，分别为蜻蜓眼™DFVision™三维电子腹腔镜、图迈™Toumai™腔镜手术机器人、鸿鹄™Skywalker™关节置换手术机器人。

微创医疗频繁的分拆上市动作，有利于增加吸引投资者对分拆集团的投资，推动分拆集团进入资本市场参与融资，进而强势推动分拆业务的创新研发和产品商业化等。在资本加持下，微创医疗将通过“微创系”企业强化业务布局，在医械领域遍地开花。

文章及图片来源：医疗人咖啡